越南自1975年越戰結束、1986年越南政府開始實施政治和經濟改革以來，整體朝向「社會主義計畫經濟」前進。如今，越南已從一個人均國內生產毛額（GDP）不過200美元的國家，到現在成為東南亞第五大經濟體，GDP規模甚至超過馬來西亞，號稱「東南亞之虎」，而越南經濟重鎮胡志明市，也已成為一座高樓聳立的現代大都會。

 

近幾年來，因為美中地緣政治的因素，越南成為許多大廠兵家必爭的投資據點。從國家元首到企業領袖，國際大咖紛紛爭相訪問越南。越南到底有什麼魅力？透過中國信託投信對越南多年深耕與累積，讓投資人了解越南的吸引力，以及在經濟高速發展下的投資機會。

 

東南亞第五大經濟體，成為友岸外包熱點

根據國際貨幣基金（IMF）的數據，越南目前GDP已經達到4,658億美元，這樣的成績，讓越南躋身東南亞地區第五大經濟體，只落後印尼、泰國、菲律賓和新加坡，超越馬來西亞。展望2024年，越南的GDP成長率將達到5.8%，預期比中國的成長速度還要更快；放眼新興市場整體平均的4.2%，越南的經濟成長速度也是一枝獨秀。

 

自美中貿易戰後的地緣政治角力，加上新冠疫情導致供應鏈斷鏈，企業開始思考分散供應鏈。在這樣的情況下，越來越多外商尋找中國以外的第二製造基地，造就越南崛起成為閃亮新星。2023年外資投資越南逐步回溫，全年越南外資註冊金額達366億美元，較前一年同期成長27.8%；根據越南官方的數據，2024年1月至2月外資直接投資金額達42.9億美元，較2023年同期大幅成長38.6%。

 

在國際大廠紛紛赴越南卡位之際，台灣新南向投資也大爆發，2023年總投資金額為28.8億美元，較2022年同期成長113%，創下近10年的新高。其中，台灣電子六哥（鴻海、和碩、仁寶、緯創、廣達、英業達）均已進駐越南設廠，鴻海也在2024年宣布增資兩家越南子公司，總計投入新台幣294億元。

 

參與區域經濟整合，與多國簽訂貿易協定

越南近年吸引大量外資關注，另一個原因就是越南積極簽署自由貿易協定（FTA），打通了貿易關節。越南是全世界參與FTA最多的國家之一，截至2024年5月，越南已簽署並實施16個FTA，涵蓋範圍多達60國，其中較重要的是於2019年簽訂的歐盟與越南自由貿易協定（EVFTA）和越南與歐盟投資保護協定（EVIPA）。

 

就戰略意義上來說，與歐盟簽訂的自由貿易協定，顯示越南在全球經濟體系中的地位日益提升，使越南成為歐盟在亞洲的重要夥伴之一。而這項協定，也是歐盟與亞洲第一個開發中國家簽署的協議。

 

除了歐洲之外，近年來，越南也積極與全球其他主要國家簽署並實施了多項自由貿易協定，開啟商機。以下兩個也是越南簽署的重要FTA：

 

◆ 跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP）：越南是CPTPP的成員之一，該協定涵蓋包括澳洲、汶萊、加拿大、智利、日本、馬來西亞、墨西哥、紐西蘭、秘魯、新加坡及越南等11個國家，旨在促進貿易和投資。

◆ 區域全面經濟夥伴協定（RCEP）：RCEP是亞洲地區最大的FTA，除了越南之外，還涵蓋泰國、新加坡、柬埔寨、汶萊、寮國及馬來西亞等10個東協國家與中國、日本、澳洲、紐西蘭及韓國等15個亞太國家。

 

除了上述的FTA之外，越南也是東協10國的成員國之一。除越南之外，東協成員包括印尼、寮國、汶萊、泰國、緬甸、菲律賓、柬埔寨、新加坡、馬來西亞等。即使在東協中，越南透過其獨特的經濟地位和優勢，透過加工出口區大量集中勞動力，並且加速產業轉型升級。這也使得越南的經濟成長在東協國家中尤顯耀眼（詳見圖1）。

 

 

推動基礎建設投資，帶動產業和消費升級

對越南這樣仍在高速成長中的國家來說，另一個值得注意的領域就是基礎建設。造橋鋪路能夠讓貨物流通，更可以幫助加速實現越南的製造升級，並帶動消費升級。2024年越南公共投資預算約657兆越盾，多數將用於投入交通基建項目，其中重點包括同登至茶嶺等15條高速公路，以及預計2024年完成的南北高速公路。

 

在國家積極推動基礎建設投資下，有一家公司相當值得注意：港口營運商Gemadept（簡稱GMD）。成立於1990年的GMD，於1993年正式民營化，目前是越南交易所上市公司，也是越南市值前50大的企業。GMD在越南經營多個港口，包括南海定伍港、南定伍港、東干港、平陽港等；另外，GMD也與法國集裝箱集團達飛海運集團（CMA Terminals）合資建造目前越南規模最大、最深的深海集裝港GemalinkPort。

 

在基礎建設外，越南近幾年的經濟發展也與金融業發展發展密不可分，其中最重要的就是越南外貿商銀（Vietcombank，簡稱VCB）。越南外貿商銀可以說是越南經濟重要的幫浦和心臟，向各個產業輸送血液。越南外貿商銀成立於1963年，並於2008年上市，也是越南首批上市的商業銀行之一，透過提供企業貸款和金融服務，幫助眾多越南企業擴大生產、技術升級和市場拓展，從而促進工業和服務業的發展。

 

在基礎建設帶動製造、住房升級之外，另一個重點是消費升級。當人均所得提高後，醫療保健就成為消費中的重要一環。而龍州藥局（Long Châu Pharmacy）就是越南消費升級的代表。

 

龍州藥局成立於2007年，最初是一家單一的藥品零售店，專注於為當地社區提供藥品和醫療用品；到了2010年代中期開始快速擴張，逐漸在越南各大城市開設多家分店。2017年，越南著名電子產品零售商FPT Retail購併龍州藥局，更進一步加速其擴張步伐；到2023年為止，龍州在越南總共有將近1,500家連鎖藥局，是越南規模最大者。

 

投資機會湧現，卡位越南消費市場

除了上述越南經濟發展所帶來的投資機會外，伴隨著越南消費升級，許多韓國企業都已經積極卡位越南消費市場。舉例來說，韓國零售與百貨巨頭樂天近幾年在中國受到阻礙之後，就積極轉往越南發展，2022年在胡志明市投資9億美元（約合新台幣270億元）籌建綜合商場，新商場位於胡志明市的守添新都市區，劃在約5萬平方米的占地內，以地上60層的大樓為核心，建設大型購物中心、辦公樓和酒店等。

 

整體來說，越南近幾年實現的是基礎建設升級、製造升級帶來的消費與住房升級。在這個過程中，湧現巨大的投資機會。不論對擔心中美角力戰的台商，還是錯過中國過去快速成長機會的人來說，越南都是值得矚目的重要市場。

 

投資路上的沿途風光-越南

作者： 中國信託投信團隊

出版社：Smart智富

出版日期：2024/09/23

 

 

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