越南市場迎來重大變革，台灣時間10月8日凌晨，富時股票國家最新的分類報告指出，越南將從前沿新興市場重新劃分為次級新興市場，接下來會在明年3月進行中期審查，生效日期訂為2026年9月21日，另外，生效後越南在次級新興市場指數之權重將分階段調升，越南目前也正式與中國、印度及印尼等大型市場分屬同一市場類別。

 

此標誌性時刻不僅彰顯越南官方具備充分能力，滿足國際指數機構的嚴謹標準，更預示越南股市即將邁入新的成長階段，本次升級將為原先因越南邊境市場身分而無法參與的外資敞開大門。國際券商進一步預估，越南市場升級題材將吸引外資回流越股，涵蓋主、被動資金，資金規模將達到60至80億美元，樂觀情境下甚至可突破百億美元。（資料來源：SSI，2025/10）

 

事實上，越南官方早一步針對市場升級進行大動作改革，像是近期發布的245號命令，對股市交易機制進行優化，例如：簡化開戶流程、放寬外資持股限制、清算機制升級等，皆與國際標準做接軌，數項內容甚至已開始對接MSCI標準。換句話說，越南正同時超前部署股市日後升級MSCI新興市場指數。

 

另一方面，越南官方不僅在股市交易制度進行優化，針對整個資本市場正俏俏地進行調整。例如，近期黃金市場也迎來重大改革，由於越南本地的黃金報價，與國際黃金報價不時脫鉤，官方為了維持報價穩定，以及防範投機行為，8月底頒布232號命令，明訂官方將不再壟斷金市，只要持有正規牌照的企業，都能製造金條，除了開放黃金製造及進口權，還規定需強制實施電子發票與申報制度、嚴格追蹤黃金交易軌跡，另外，若單日超過約760美元之交易須通過銀行帳戶結算。

 

當地投資機構指出，黃金市場重磅變革，將大幅壓縮黃金交易的投機空間，進一步引導資金轉往實體經濟，如：股市或是其餘資產類別，將給實體經濟帶來另一波資金行情的支撐。

 

當前越南股市短、中、長期都開始顯現利多，短線受惠富時市場升級題材、黃金市場變革，中長線受惠基本面持續強勁。根據官方資料，越南2025第三季GDP年增8.22%，創14年最佳紀錄，前九個月年增7.84%，經濟持續展現韌性。此外，股市結構也相當健康，第二季越南股市融資餘額比率*為105%，低於法定水準上限的200%及2021年高峰130%，此數據反映越南券商槓桿程度十分可控。另一方面，對投資人來說，暗示著股市資金未過度擁擠，券商也有充分餘裕進一步支援融資交易。（*註：融資餘額比率=融資餘額/產業股東權益總額。資料來源：SSI，2025/9。）

 

從估值角度，統計胡志明指數過去10年本益比區間，峰值落在19.6倍，最低點則在11.6倍，而當前胡志明指數本益比約12.7倍**，遠低於過去10年本益比均值，位階仍靠近本益比下緣，表示市場價格相對便宜。（資料來源：Bloomberg，2025/9。**本益比計算方式：指數除以未來12個月胡志明指數預估獲利。本益比資料採計2015/9/11-2025/9/11期間之周資料。此資料僅為預估數據，不為未來投資獲利之保證。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。）

 

隨著越南正式升級新興市場、長線基本面無虞，加上股市估值處在相對偏低位階，投資人應趁勢布局中國信託越南機會基金，而擔憂市場波動之投資人，可透過定期定額方式持續參與越南股市。