越南股市自2023年11月2日取消外資全額交割制(NPS)以來，市場反應熱烈。據最新數據顯示，已有超過三成的外資交易使用NPS，且無失敗案例，整體作業流程順暢，市場同時傳出富時官方對於本次的改革滿意；更值得注意的是，這加深市場對於越南股市明年順利加入富時新興市場指數預期。

 

什麼是NPS？為何備受關注？

以往，越南採取外資全額交割制度，要求外國投資者在買入股票前必須確保帳戶中有100%的現金準備。

 

舉例來說，若外資要買入價值10萬美元的越南股票，就必須提前在帳戶中準備好與10萬事美元等值的越盾，無法用於其他投資。

 

NPS（Non-Pre-funding Solution）上路後，本地投資者只需在交割日（T+2日）備妥資金即可，擁有更大的資金運用彈性。

 

全額交割制度的歷史包袱

這項特殊規定自實施以來，一直是外資投資越南市場的最大障礙之一。根據越南證券公司SSI的研究報告，全額交割制度導致外資的交易成本較本地投資者高出15-20%，原因包括：資金換成越盾期間無法用於其他投資的機會成本損失、較高的換匯成本、資金調度效率降低等。

 

自2024年11月02日正式實施新制度後，外資交易已全面採用與本地投資者一致的T+2交割機制，意味著：

1.外資不再需要提前準備100%現金

2.交易資金可更靈活運用

3.交易成本大幅降低

4.與國際市場慣例接軌

 

越南證券委員會預估，NPS改革將為市場帶來可觀的外資流入。市場普遍相信，這將使得越南在2025年9月正式被納入富時次級新興市場，本地券商SSI預計追蹤富時指數的基金，屆時將被動買入約17億美元的越股，若後續主動基金跟進，不排除外資買盤進一步擴大。

資料來源：中國信託投信整理，2024/9。若內容涉及個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不一定為基金未來之持股。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。此資料僅為預估數據，不為未來投資獲利之保證。

 

接軌國際，挹注越股新活水

隨著交易制度的國際化與世界銀行預測2024年越南GDP將成長7%的利多加持，越南股市的投資價值更受矚目。這次改革不僅標誌著越南資本市場的重要里程碑，更為國際投資者打開方便之門，預期將吸引更多國際資金進駐，推動市場流動性與估值水準同步提升。

 

 

*若內容涉及個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不一定為投組未來之持股。